Rarement les résultats annuels de Danone n'auront été scrutés avec autant d'attention. Ce 19 février, Emmanuel Faber, le PDG du géant laitier français, dont la stratégie est questionnée depuis plusieurs semaines par des fonds activistes, a annoncé une baisse de 6,6% du chiffre d'affaires du groupe à 23,6 milliards d'euros. La marge opérationnelle de Danone s'établit, quant à elle, à 14% en ligne avec les attentes mais nettement inférieure à la concurrence. A titre d'exemple, le 18 février, Nestlé annonçait une marge de 17,7%.
Emmanuel Faber défend son bilan
Se refusant à commenter les attaques des actionnaires, Emmanuel Faber a toutefois tenu à rappeler son bilan à la tête du groupe. "Sur les cinq dernières années, Danone affiche une croissance d'un point supérieure à celle de ses concurrents." Le dirigeant a notamment souligné la belle performance du secteur des produits frais qui, après des années moroses, retrouve la croissance en Europe, aux Etats-Unis et en Russie. "Des produits comme Actimel affichent une croissance de 10%, Danette de 5%, cela illustre la réussite de notre stratégie", précise le PDG.
Le succès du végétal
- 1102.98+6.11
Mars 2026
Huile de palme - Malaisie$ USD/tonne
- 472.5+2.86
Mars 2026
Graines de soja - Etats-Unis$ USD/tonne
- 658.25+5.07
Mars 2026
Phosphate diammonique (DAP)$ USD/tonne
Ce segment est également tiré par le succès des produits végétaux. Whitewave, l'entreprise américaine acquise en 2017, affiche une croissance de 11% et Alpro de 13% pour atteindre 750 millions d'euros de ventes. "Aujourd'hui, les produits végétaux représentent 20% des ventes du pôle produits frais et 10% du chiffre d'affaires total du groupe", précise Juergen Esser, le nouveau directeur financier du groupe.
"Le végétal est l'un des pivots de notre restructuration", a avancé Emmanuel Faber en tentant de défendre la réorganisation du groupe annoncé en novembre 2020 et critiquée par les actionnaires activistes. Pour appuyer sa conviction, Emmanuel Faber a profité des résultats pour annoncer l'acquisition de Follow Your Heart, une entreprise californienne pionnière de la mayonnaise et du fromage végétal.
Le retour de la croissance en 2021
Les résultats des produits frais ne compensent toutefois pas les pertes engendrés par la division eau. Cette dernière, qui représente 20% du chiffre d'affaires affiche une baisse de ses ventes de l'ordre de 16,8% en 2020. Cette chute, qu'Emmanuel Faber juge conjoncturelle, ne modifie pas les prévisions de croissance du géant laitier pour 2021. "Nous sommes à quelques semaines de retrouver la croissance et à quelques mois de retrouver la croissance rentable", a expliqué le dirigeant qui a confirmé les objectifs du groupe d'atteindre une marge opérationnelle à 15% en 2022 et une croissance comprise entre 3 et 5% à la même date.
D'ici là, les actionnaires devront se contenter d'un dividende réduit. Pour la première fois en 25 ans, le groupe annonce une baisse de ce dernier de 8% à 1,94 euros par action. "Nous avons fait le choix, l'an dernier, de verser les dividendes de 2019 malgré le contexte. Il est aujourd'hui important que les actionnaires comprennent que 2020 est une année particulière", a soutenu Emmanuel Faber.
Accusé de mener une stratégie trop orientée sur la défense des objectifs environnementaux et pas assez axée sur la réussite financière de son groupe, le dirigeant a tenté de rassurer en annonçant une nouvelle modalité de déclenchement des bonus pour les membres du Comex : "Il y aura désormais un critère relatif aux objectifs financiers à moyen terme, sur un délai de trois. Ce critère sera calculé sur l'évolution du cours de bourse et sera déclenché si le taux de retour pour les actionnaires est supérieur à la médiane du secteur".
Cela sera t-il suffisant pour convaincre les actionnaires de la stratégie d'Emmanuel Macron ? Rien n'est moins sûr. Le groupe a annoncé une journée investisseur le 26 mars prochain. Un nouveau conseil d'administration, sur la question de la gouvernance, est quant à lui prévu à la même période.
