Le marché des puces électroniques, qui a connu en 2019 une année noire avec une baisse de 12% selon le cabinet WSTS, la plus sévère en 10 ans, n’est pas près de retrouver la dynamique des années 2017 et 2018. Son rebond en 2020 est contrarié par le Covid-19.
Risques sous-estimés
Nomura vient de réviser à la baisse ses prévisions à 429 milliards de dollars, au lieu de 437 milliards de dollars anticipés auparavant. La banque japonaise d’investissement révisé à la baisse deux fois ses prévisions. Elle s’attend désormais à une croissance de seulement 4%, au lieu de 8% prévue au départ. Elle estime à ce stade le coût du nouveau coronavirus à quatre points de croissance.
"Bien qu'il y ait eu beaucoup d'attention sur les perturbations de la chaîne d'approvisionnement associées à Covid-19, nous pensons que de nombreux investisseurs et entreprises ont peut-être sous-estimé le risque que les problèmes actuels affectent la demande du marché final de l'électronique jusqu'en 2020, écrivent les analystes de Nomura. Nous pensons que la plupart des marchés finaux électroniques peuvent présenter un risque, même si nous croyons que les marchés finaux associés aux achats des consommateurs pourraient avoir le plus d'inconvénients potentiels. Nous restons prudents sur l’industrie des puces dans son ensemble et sélectifs dans nos choix de fournisseurs de puces et d’équipementiers de production."
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Avertissement d'Apple
Dans ses nouvelles estimations, Nomura prend en considération l’avertissement d’Apple, plus gros acheteur de puces électroniques en 2019 selon Gartner, sur ses résultats du premier trimestre 2020, mais aussi les craintes exprimées par des fournisseurs clés de semi-conducteurs comme Nvidia ou Analog Devices. La banque constate aussi que le Covid-19 a eu pour effet de suspendre le déploiement de la 5G en Chine. Et grande surprise, Samsung Electronics, épargné jusqu’ici, se trouve soudainement confronté au spectre d’une paralysie de ses usines puisque la Corée du Sud devient le second foyer d’infection après la Chine. Or le géant coréen de l’électronique est le numéro un mondial des smartphones et des puces mémoires, aussi deuxième plus gros acheteurs de puces en 2019.
L’industrie des puces électroniques est particulièrement exposée aux risques du nouveau coronavirus. Si la production des plaquettes de composants est relativement répartie dans le monde, les activités de test, d’assemblage et de packaging sont concentrées en Asie. Et la Chine offre à cette industrie son plus grand débouché avec 34% du marché mondial selon WSTS.
STMicroelectronics et NXP conernés aussi
Parmi les fournisseurs dont les perspectives préoccupent le plus Nomura, figurent Nvidia, Analog Devices, Texas Instruments et Micron Technology. La banque ne cite aucun acteur européen. Mais STMicroelectronics et NXP, deux fournisseurs importants d’Apple, risquent d’être aussi pénalisés.
