Après l’hydrogène, avec un fonds d’infrastructure de deux milliards d’euros complété par un véhicule d’investissement dans la production d’équipements, et l’annonce fin septembre d’une stratégie spécifique sur le marché du crédit carbone volontaire, Ardian s’attaque désormais à un autre gros segment de l’économie «de demain». Le géant de l’investissement privé a annoncé jeudi 19 octobre le lancement d’un projet d’investissement dans l’industrie des semi-conducteurs en lien avec Silian Partners, une structure dirigée par des pontes du secteur tels que l’ancien directeur général de Soitec Paul Boudre, l’ex patron de Linxens passé par NXP Christophe Duverne ou encore Helmut Gassel, qui était jusqu’en 2022 directeur du marketing et en charge des acquisitions chez Infineon. Avec l’ambition de lever dans les prochains mois et tout au long de l’année 2024 au moins 500 millions et jusqu’à plus d’un milliard d’euros.
Des investissements et un effet d'entraînement
Cette coopération entre Ardian et Silian Partners est le fruit de connaissances de longues dates entre Thibault Basquin, membre du comité exécutif d’Ardian, et l’équipe d’anciens dirigeants, à laquelle il faut ajouter Thomas Pebay-Peyroula, ex-banquier chez Rothschild et ancien de Lazard. «C’est une première mondiale car aucun fonds ne s’était jusqu’ici adjoint les services d’une équipe d’experts opérationnels, avec trois exécutifs de cette qualité, affirme Thibault Basquin auprès de L’Usine Nouvelle. Les semi-conducteurs sont un marché mal connu par beaucoup de fonds de private equity. Il y a des fonds aux Etats-Unis qui investissent dans ce secteur mais ils ne sont pas uniquement dédiés à cela.»
Mais l’alliance, qui cible les PME et ETI – en particulier européennes – de l’industrie des semi-conducteurs, espère surtout profiter d’un marché dont les fondamentaux semblent robustes. Selon le cabinet TechInsights, le marché des semi-conducteurs pourrait plus que doubler de taille d’ici 2032 pour atteindre environ 1 300 milliards de dollars, tiré en partie par le secteur automobile et plus particulièrement le véhicule électrique. Le développement des centres de données est un autre vecteur de croissance. «Des investissements massifs sont en train d’arriver en Europe. TSMC investit des milliards en Allemagne, STMicroelectronics et GlobalFoundries font de même en France, la même chose pour Intel en Europe… Cela va avoir un effet d’entraînement sur un écosystème d’ETI qui vont devoir démultiplier leurs capacités de production. Pour elles, ce sera rassurant d’avoir à leurs côtés nos professionnels pour les orienter vers les bonnes décisions stratégiques», avance Thibault Basquin.
«Nous sommes dans un moment de marché particulier où nous observons une dissémination des semi-conducteurs dans toute l’économie, appuie Christophe Duverne qui travaille sur le projet depuis déjà un an. De plus, le contexte de découplage entre la Chine et les Etats-Unis sur ce marché incite à se renforcer sur celui-ci en Europe.» Pour ce faire, "Ardian Semiconductor" prendra principalement des participations majoritaires dans des PME et ETI tout au long de la chaîne de valeur. Mais le fonds n’exclut pas des entrées au capital minoritaires avec des droits très forts sur la gouvernance. Côté technologies, la filière du carbure de silicium est entre autres regardée de près par Silian Partners.
Une centaine de cibles identifiées
La valorisation des entreprises ciblées sera comprise entre 150 millions et 2 milliards d’euros. «Notre inventaire n’est pas exhaustif mais nous avons recensé environ 1 000 sociétés actives dans les semi-conducteurs en Europe. Ce nombre tombe à 500 en prenant celles qui réalisent plus de 25 millions de chiffre d’affaires. Parmi ces 500, une centaine représente des cibles potentielles pour nous, indique Christophe Duverne. Dans beaucoup de situations, un entrepreneur est en train de chercher un acteur capable de continuer à développer son entreprise.» Malgré son prisme européen, le fonds d’Ardian et Silian Partners se réserve la possibilité d’effectuer des opérations hors du Vieux continent, notamment dans des entreprises dépendant fortement du marché européen.
Des industriels sont pressentis pour trouver leur place parmi les souscripteurs d’Ardian Semiconductor. «Nous avons des discussions avec des industriels des marchés finaux que l’on vise. Ce sont des candidats naturels car ils souhaitent contribuer au renforcement de la chaîne de la valeur», précise Thibault Basquin. Des institutions nationales et supranationales, ainsi que des investisseurs institutionnels, devraient aussi participer au tour de table.
