Lors de la présentation des résultats d’Arkema fin février, Thierry Le Hénaff, le pdg, évoquait une possible «pause dans les grandes acquisitions», avec la volonté de privilégier «plutôt des acquisitions de petite taille, ciblées, et plutôt du côté des adhésifs». Ce qui correspond à l’annonce du chimiste français ce 2 mai, avec un projet de reprise de l’activité d’adhésifs de lamination pour emballages flexibles de l’américain Dow pour une valeur de 150 millions de dollars (environ 140 millions d’euros).
Prévu pour être finalisé au quatrième trimestre 2024, ce projet comporte aussi un volet de 50 millions de dollars (environ 47 millions d’euros) relatif à des «coûts de mise en œuvre ou d'investissements au cours des trois prochaines années», indique Arkema dans un communiqué, sans plus de détail.
Des sites repris par Arkema aux Etats-Unis, au Mexique et en Italie
Cette acquisition comprend la reprise de cinq sites industriels. Trois sont implantés en Amérique du Nord, à Ringwood et Elk Grove dans l’Illinois aux Etats-Unis, et un à Toluca, au Mexique. Les deux autres se trouvent en Europe, en l’occurrence en Italie, dans la région de Milan à Mozzate et Parona. Cette activité regroupe des adhésifs de lamination pour des applications dans les marchés de l’alimentaire et du médical, mais aussi pour les applications industrielles comme les films pour fenêtres ou les couches arrières de panneaux photovoltaïques. Au sein d’Arkema, l’activité serait intégrée à la division Bostik, centrée sur les adhésifs.
Financièrement, cette acquisition semble un peu éloignée des standards d’Arkema qui vise une marge d’Ebitda de 18% à l’horizon 2028 contre près de 16% l’an passé. Car l’activité de Dow, qui génère un chiffre d’affaires annuel de l’ordre de 250 millions de dollars (environ 234 millions d’euros au cours actuel), ne devrait pas afficher un Ebidta de plus de 15 millions de dollars en 2024, selon les données fournies par Arkema. Soit une marge d’Ebitda d’environ seulement 6%. Le groupe parie toutefois sur une croissance dynamique pour cette activité ainsi que sur des «synergies de coûts et de développement» qui devraient permettre d’atteindre «30 millions de dollars d’Ebitda d’ici cinq ans», selon le communiqué.
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Compléter les gammes de Bostik, division adhésifs d'Arkema
Au-delà des aspects financiers, l’objectif principal de l’opération sera surtout de compléter les gammes de Bostik et de mieux positionner cette division sur le segment de l’emballage, en particulier avec des solutions décrites comme plus durables par le chimiste tricolore. Selon un porte-parole du groupe, «l'emballage flexible est plus léger que certaines solutions traditionnelles et répond notamment à la demande croissante pour des produits permettant le "refill & recharge". Ils offrent également des solutions mono-matériau qui facilitent le recyclage des produits en fin de vie».
En 2023, Arkema avait déjà nettement renforcé les positions de Bostik dans les adhésifs, et notamment en partie pour l’emballage flexible, avec la finalisation de l’acquisition des activités d’Ashland. L’opération était toutefois d’une autre envergure, évaluée à 1,4 milliard d’euros.
