Dans sa stratégie de croissance, Jean-Marc Chéry, président du directoire et directeur général de STMicroelectronics, s’est fixé l’ambition de dépasser à moyen terme les 12 milliards de dollars de chiffre d’affaires. Il se pourrait qu’il atteigne son objectif dès 2022, un plus tôt que prévu jusqu'ici par la direction. C’est du moins la conviction de Stephen Simpson, analyste et blogueur financier.
La direction plus optimiste
En 2020, le fabricant franco-italien de puces électroniques, qui compte 46 000 salariés dans le monde, dont 10 100 en France, se targue de résultats supérieurs aux attentes avec un chiffre d’affaires en hausse de 6,9 % à 10,22 milliards de dollars, le plus élevé depuis 2012, et une marge d’exploitation de 12,9 %, contre 12,6 % en 2019. L’optimisme est tel qu’il a revu à la hausse son plan d’investissement en 2021 en portant l’effort à une enveloppe record de 1,8 à 2 milliards de dollars, contre 1,5 à 1,7 milliard de dollars prévu auparavant.
En décembre 2020, devant les incertitudes liées à la pandémie du Covid-19 et la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine, la direction a choisi la prudence en reportant d’un an l’objectif de chiffre d’affaires de 12 milliards de dollars à 2023. L’amélioration plus forte que prévu des perspectives de marché l’ont conduit à se montrer plus optimiste lors de la présentation des résultats annuels le 28 janvier 2021. " C’est vrai que nous assistons à une accélération de notre route vers l’objectif de notre plan stratégique à moyen terme ", s’est félicité Jean-Marc Chéry sans toutefois avancer explicitement l’obtention de ce résultat à 2022.
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Stephen Simpson voit le groupe atteindre le chiffre d’affaires de 12,75 milliards de dollars en 2021 et 13,58 milliards de dollars en 2022, avec des marges d’exploitation respectives de 16,25 % et 17,25 %. "Je suis toujours assez optimiste sur STMicroelectronics, écrit-il sur le blog boursier Seeking Alpha. Mes estimations pour 2021 et 2022 ne sont pas les plus élevées, mais elles sont certainement dans le haut de la fourchette des prévisions. Je m'attends également à une croissance annuelle robuste à long terme des revenus d'environ 8 % et un flux de trésorerie disponible dans le milieu de la fourchette de 10 à 20 %, car les améliorations du mix, de l'effet de levier du volume et de l'efficacité opérationnelle contribuent à faire grimper les marges à des niveaux durables plus élevés que ceux que l'entreprise a connus dans le passé."
Projet Starlink de Space X
L’analyste met en avant trois clients moteurs qui justifient son optimisme : Apple dans les imageurs 3D, Tesla dans les composants électroniques de puissance en carbure de silicium, et Intel Mobileye dans les processeurs d’assistance à la conduite automobile. Il rappelle également le projet Starlink de Space X où il voit STMicroelectronics fournir plusieurs composants des terminaux mais aussi des satellites.
Le succès dans les imageurs spécialisés fait de STMicroelectronics le numéro quatre mondial du marché des capteurs d’image Cmos derrière Sony, Samsung et OmniVision selon le cabinet Yole Développement. Et contrairement à ses trois grands compétiteurs, il n’est pas présent dans les capteurs d’image banalisés destinés aux fonctions de caméras. Il opère plutôt dans les imageurs spécialisés pour des fonctions de mesure de distance, de détection ou de capture 3D.
Dans le carbure de silicium, un axe de développement stratégique pour Jean-Marc Chéry, STMicroelectronics devrait, selon Stephen Simpson, rester le principal fournisseur de Tesla, un client avec lequel le groupe a initié le développement de cette filière. Sur ce marché, STMicroelectronics est positionné par Yole Développement comme le leader mondial incontesté, devant l’américain Cree, le japonais Rohm, l’allemand Infineon Technologies et l’américain On Semiconductor. Et le cabinet le voit déjà tirer des revenus d’autres clients que Tesla, dont l’alliance Renault-Nissan-Mitsubishi et le chinois BYD. Selon Jean-Marc Chéry, le chiffre d’affaires de cette activité devrait atteindre 450 à 500 millions de dollars en 2021, représentant un bond de plus de 50 % par rapport à 2020.
L'optimisme est général dans les semi-conducteurs. Le cabinet VLSI Research vient de revoir à la hausse ses prévisions de croissance du marché en 2021 à 12,5 %, tandis que le cabinet SC-IQ entrevoit une augmentation plus forte de 14 %.
