LG Display, la société en charge des écrans plats du conglomérat sud-coréen LG, retrouve le sourire. Après six trimestres consécutifs dans le rouge, elle renoue avec les bénéfices. Au troisième trimestre 2020, elle affiche un chiffre d’affaires en croissance annuelle de 13 % à 5,7 milliards de dollars, en dessous du consensus des analystes financiers de 5,8 milliards de dollars.
Coté profitabilité, elle dépasse revanche les attentes avec un bénéfice d’exploitation de 138 millions de dollars et un bénéfice net de 9 millions de dollars. Si le redressement reste fragile, la direction promet une poursuite de l’amélioration au troisième trimestre 2020.
Perte de sa place de N°1
La cause des malheurs de LG Display vient de la surcapacité de production des écrans LCD provoquée par les fabricants chinois et son cortège d’effondrement des prix. Cette crise lui a coûté sa place de numéro un mondial du marché en 2019 au profit du chinois BOE.
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D’autres acteurs en ont pâti comme Samsung Display, qui a dû céder son usine en Chine à CSOT, CEC Panda, qui a été obligé de vendre deux usines à BOE, ou encore Japan Display, qui a été contraint de transférer une de ses usines à Sharp. Quant à Panasonic, il a décidé de tirer un trait sur son activité dans les écrans LCD.
Cette consolidation a contribué à assainir le marché. Elle se double d’une résurgence de la demande dans la télévision et surtout dans les PC, tablettes et moniteurs informatiques. C’est l’effet surprise de la pandémie du Covid-19 qui a stimulé les achats de téléviseurs, PC, tablettes et moniteurs informatiques pour le télétravail et le divertissement à domicile. Selon DSCC, un cabinet spécialisé dans les écrans plats, le prix au mètre carré d’écran LCD a bondi de 8 % par rapport au deuxième trimestre 2020 et de 38 % par rapport au troisième trimestre 2019 à 706 dollars, le plus élevé depuis le quatrième trimestre 2014.
Réaménagement du mix produits
LG Display a saisi l’opportunité offerte par le Covid-19 pour revoir le mix de sa production au profit des produits pour PC, tablettes et moniteurs informatiques là où la société estime avoir le plus d’avantages compétitifs. Ce segment de marché a représenté 43 % de son chiffre d’affaires au troisième trimestre 2020, contre 28 % pour celui de la télévision et 27 % pour celui des mobiles et autres applications.
La crise a conduit LG Display à se désengager de la production d’écrans LCD en Corée du Sud en faveur d’un recentrage sur les écrans Oled. Le redressement l’amène à conduire cette stratégie avec souplesse en fonction de l’évolution du marché.
Dans les écrans Oled, LG Display jouit d’un monopole sur le segment de la télévision, fournissant ses produits à sa société sœur LG Electronics, mais aussi à plus d’une vingtaines d’autres marques, dont Sony, Panasonic, Sharp, Philips, Loewe, Hisense, Huawei, Vizio, Xiaomi et OnePlus. La direction table sur la livraison de 4,2 à 4,5 millions d’écrans en 2020 et de 7 à 8 millions en 2021, largement en dessous de sa capacité de production de 10 millions d’écrans par an depuis la mise en service à l’été 2020 de son usine à Guangzhou, en Chine.
Fourniture de l'écran Oled de l'iPhone 12
Sur le front des écrans Oled souples pour smartphones, la situation reste mitigée même si le directeur financier Suh Dong-hee affirme que le développement a atteint un niveau satisfaisant en termes de fiabilité, rendement et qualité. LG Display compte dans cette activité un client prestigieux, Apple, à qui il fournit l’écran de 6,1 pouces du nouvel iPhone 12. Mais devant ses difficultés à monter en puissance, la firme à la pomme a dû appeler à la rescousse le chinois BOE en seconde source.
Selon Bob O'Brien, analyste chez DSCC, la situation de LG Display reste fragile sur le plan financier, avec un lourd endettement de 12,1 milliards de dollars et une capitalisation boursière de seulement 5 milliards de dollars, et ce en dépit d’une augmentation récente du cours de l’action de 51%.
Résultats de LG Display au cours de neuf derniers trimestres (Source: cabinet DSCC)
